因子投资

摘要: 《因子投资》这本书。

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本书是关于因子投资的，内容非常全面。比较偏理论，有A股的实证研究，值得学习。本书没有代码，不过由于书里都是经典内容，有时间的话可以自己实现。

豆瓣链接: 因子投资：方法与实践
时间：2021

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• 因子投资基础
  • 统一视角下的因子投资
    • 一个公式 1
    • 因子、多因子模型和异象
    • 因子投资包含的内容
    • 实证资产定价与因子投资
  • 因子投资的学术起源
    • 实证资产定价
    • 研究现状
  • 因子投资的业界发展
    • 因子投资和管理人
    • 因子投资和投资者
• 因子投资方法论
  • 投资组合排序法
    • 因子模拟投资组合
    • 排序法及其检验
    • 多重排序法
    • 因子命名约定
  • 多因子模型的回归检验
    • 时间序列回归
    • 截面回归
    • Fama–MacBeth 回归
    • 不同回归方法比较
  • 因子暴露和因子收益率
    • 引入工具变量
    • 使用公司特征
    • 两类模型
  • 异象检验
    • 时序回归检验异象
    • 计量经济学问题
    • White 估计量和 Newey–West 估计量
    • 截面回归检验异象
  • 多因子模型比较
    • GRS 检验
    • 均值—方差张成检验
    • 从几何角度比较GRS 和均值—方差张成
    • $alpha$ 检验
    • 贝叶斯方法
  • 因子正交化
    • 简单一元回归
    • 回归的几何意义
    • 用正交化过程求解多元回归
  • 广义矩估计
    • 样本均值的方差
    • 分析框架
    • 数学基础
    • 有效性
    • 不应成为黑箱
  • 研究方法建议
• 主流因子解读
  • 数据和流程
    • 数据来源
    • 量价数据处理
    • 财务数据处理
    • 因子构造流程
    • 实证设定
  • 市场因子
  • 规模因子
  • 价值因子
  • 动量因子
  • 盈利因子
  • 投资因子
  • 换手率因子
• 多因子模型
  • 主流多因子模型综述
    • Fama–French 三因子模型
    • Carhart 四因子模型
    • Novy–Marx 四因子模型
    • Fama–French 五因子模型
    • Hou–Xue–Zhang 四因子模型
    • Stambaugh–Yuan 四因子模型
    • Daniel–Hirshleifer–Sun 三因子模型
  • A 股中被定价的因子
    • Fama–MacBeth 回归实证设定
    • Fama–MacBeth 回归结果
  • 多因子模型比较：来自A 股的例子
    • 两个模型
    • BM、ROE 与预期收益
    • 模型比较的实证结果
  • 多因子模型的简约性
• 异象研究
  • 估值高低中的异象
    • 价值因子与价值投资
    • F-Score
    • G-Score
    • 通过预期差获取超额收益
  • 基本面锚定反转
    • 金融学依据
    • A 股市场中的基本面锚定反转
  • 特质性波动率
    • 套利不对称性和特质性波动率
    • A 股市场中的特质性波动率异象
• 因子研究现状
  • p-hacking 和“因子动物园”
    • 何为p-值
    • 在追逐p-值的道路上狂奔
    • 硬科学与软科学
    • 正确认识p-值的含义
    • 多重假设检验
    • 先验的重要性
  • 从“因子动物园”到“因子大战”
    • 形同意不同的投资因子
    • q5 模型
    • 因子大战
  • 用行为金融学解释异象和因子
    • 套利限制
    • 预期中的偏差
    • 风险偏好中的偏差
    • 认知限制
    • 行为金融学与市场异象
    • 行为有效市场
  • 投资者情绪
    • 投资者情绪的度量
    • 投资者情绪与异象表现
    • 投资者情绪与市场表现
  • 风险补偿、错误定价还是数据窥探
    • 风险补偿检验
    • 错误定价检验
    • 数据窥探检验
  • 因子样本外失效风险
    • 曝光导致错误定价减弱
    • 因子拥挤
    • 交易成本
  • 因子投资难以取代基本面分析
    • 基本面分析
    • 基本面量化投资
    • 基本面投资“因子化”的不足
  • 机器学习与因子投资
    • 线性模型
    • 非线性模型
    • 模型评估与实证研究
    • 主成分分析和因子选择
    • 机器学习的问题
• 因子投资实践
  • 收益率模型：获取“阿尔法”
    • 寻找预测变量
    • 挑选预测变量
    • 收益率预测
  • 风险模型：以Barra 为例
    • Barra 多因子模型
    • 模型求解
    • 纯因子投资组合
    • 协方差矩阵求解及调整
  • 投资组合优化
    • 错位的收益与风险模型
    • 目标函数
    • 不同目标函数的比较
    • 约束条件
    • 交易成本模型
  • Smart Beta：因子投资的捷径
    • 因子指数和Smart Beta
    • 为什么要投资Smart Beta
    • 如何投资Smart Beta
  • 因子择时
    • 按因子估值择时
    • 按因子动量择时
    • 按因子波动择时
    • 按市场情绪择时
    • 按宏观因素择时
    • 因子择时很难
  • 风格分析
    • 经典风格分析
    • 基于多空因子的风格分析
    • 实例：巴菲特的投资风格
  • 风险归因
    • 两种传统风险归因方法
    • 风险的三要素
    • 从风险角度看收益相关性
    • 将三要素公式应用于多因子模型
  • 因子投资展望
    • 另类数据
    • 用因子实现大类资产配置

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